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In Lebensversicherungsunternehmen werden Zahlungsströme sowie Vermögens- und Verbindlichkeitsbestände im Rahmen einer kurz- und mittelfristigen Finanzplanung abgestimmt. Eine umfassendere Abstimmung auf Basis alternativer Bewertungsansätze ist bisher nur rudimentär vorhanden. Diese Arbeit präsentiert einen marktwertorientierten Steuerungsansatz, der aus einer finanzwirtschaftlichen Perspektive entwickelt wurde und das Zinsrisiko als zentrales Risiko in den Fokus rückt. Basierend auf einem entscheidungstheoretischen Prinzip wird das Zinsrisiko minimiert, wenn Vermögenswerte und Verbindlichkeiten perfekt positiv korreliert sind. Die Zahlungsströme einzelner Versicherungsprodukte werden analysiert, wobei cash flow matching als Strategie zur Abstimmung aller Zahlungsströme innerhalb einer vollständigen Finanzplanung dient. Der marktwertorientierte Bewertungsansatz wird als geeignete Steuerungsgrundlage identifiziert. Zudem wird das Durationskonzept, bekannt aus festverzinslichen Wertpapieren, auf Lebensversicherungsprodukte übertragen. Diese Definition erweist sich als einheitlicher Ansatz zur Messung der Zinsreagibilität von Vermögen und Verbindlichkeiten. Die darauf basierende Strategie des duration matching ermöglicht eine zuverlässige Steuerung des Zinsrisikos in Lebensversicherungsunternehmen.
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Asset-Liability-Management von Lebensversicherungsunternehmen, Lars Rothe
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- Pubblicato
- 1999
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